文 | 《财经》记者 刘以秦 实习生 郑可书编辑 | 谢丽容如果说这些都是慢的体现，快手在资本市场上的表现，就不能单纯用慢来解释了。从今年中开始，快手股价持续下跌。今年2月，快手在港股上市后，市值一度达到1.5万亿港元（约2000亿美元）的最高点。8月20日，快手股价跌至历史最低点每股64.5港元，跌幅达到83%，市值蒸发超过1万亿港元。但从大环境来看，中国短视频市场的渗透率已经接近90%，2018年至2021年抖音、快手用户重合度从10.3%攀升至60%。这意味着快手纯烧钱换增长的策略很快就会失效。事变下沉市场的变化，让快手感觉到了危机。多位快手人士都向《财经》记者提到，快手和抖音的风格完全不一样，抖音非常激进，但是快手在此前几乎没有太大的警惕性。K3战役看似紧迫而激烈，上述快手前员工身处其间，却并不觉氛围紧张：“只提了个K3的口号，大部分人都不太理解什么是K3，反正我是没搞懂，至少没人跟我正式解释过，日常的工作也感受不到，海报倒是贴了不少。”无论是从活跃用户数量、总流量、总营收、电商销售额等各项数据来看，快手都已经被抖音超过。多位快手员工向《财经》记者表示，当时的感觉是，快手很难再超过抖音了。妥协程一笑提出的一个重要改革，就是把快手的双列显示改为单列。抖音从起步开始就是单列。两者的区别是，单列的用户门槛更低，双列则更适合社交，打造社区。从内容上来看，过去的快手和抖音区别明显。抖音的算法更注重流量效果，一个视频内容火了，会瞬间出现大量类似的内容，然后很快消失，又冒出新的热点。快手的双列模式更符合公司定位的“普惠算法”，快手上大部分的流量都来自于中腰部账号。竞争激烈，从结果来看，拥有强大算法的抖音很快就在用户数量、用户使用时长上超越了快手。弯路相比视频内容，电商是一个完全不同的赛道。为了更好地发展电商业务，快手从阿里巴巴招了不少人。但是多位快手人士向《财经》记者提到，这中间产生了很多内耗和矛盾。在电商上的发力，从结果倒推，快手事实上落后了抖音几步。快手此前并不重视品牌合作。快手的直播电商一直标榜的是“信任电商”、私域流量，主播自身的信任度是吸引用户购买的核心。抖音则是加强了品牌自播渠道，品牌方直接在抖音上开直播卖货，最后结果是，“抖音整体的电商影响力都超过了快手”。业内普遍认为，私域流量确实可以带来更高的转化率和复购率。但重视私域流量可能会带来另一重隐患，多位快手人士向《财经》记者表示，快手的商业化团队和电商团队之间，缺乏有效、紧密的配合。快手在公域流量的发力已经初现成果，广告收入占比越来越高。今年三季度，快手线上销售服务收入占比达到53%，直播打赏收入占比下降到37%，去年时，快手直播收入占比还在50%以上。快手正在让自己变得越来越像抖音。价值但快手需要面对的竞争对手不只有抖音，在中国市场，短视频领域出现的新玩家是腾讯，而腾讯是快手最大的机构股东。腾讯微视在2013年9月上线，但反响平平，很快被边缘化。2017年，腾讯投资快手后，腾讯宣布关闭微视。摆在快手面前的有两个现实难题，一个是坐稳老二位置，另一个，在目视可见的既有蛋糕无法做大的市场里，找到新的蛋糕，主动出击。电商可能是一条路，其他的路，可能会是什么？如果找到了，第一个现实难题，可能将不再是难题，甚至有可能进一步往前走。毕竟，这个社会的商业系统，从来不是封闭的。快手和抖音属于短视频，围绕优质有黏性的内容做强做厚生态，是它们继续快跑的唯一路径。这条路径，也是B站、腾讯视频、优酷，爱奇艺等中长视频平台当下的奋斗目标。电商化和金融化则是能够看到的最有潜力的方向。11月19日，B站收购持牌支付机构浙江甬易电子支付有限公司（下称“甬易支付”）65.5%的股权，成为控股大股东，收购价格为1.18亿元。2020年，抖音收购武汉合众易宝获得支付牌照、快手收购持牌支付机构易联支付。这考验视频平台的战略远见和定力。不仅是快手，有远见的视频平台近年来普遍下大力气做大内容生态，跑得飞快，随之而来的财务阵痛不可避免。根据B站此前的财报数据，2020年B站营收120亿元，净亏损30.5亿元，2018年与2019年分别净亏损5.6亿元和13亿元。亏损率从2019年的19.2%扩大到2020年的25.4%。
阵痛之下，定力尤显珍贵。如果战略方向没有问题，度过大投入之下的增长平台期后，视频平台的盈利能力将随着用户群的扩张和经营规模的扩大而改善。具体路径可能是：规模效应及运营效率提升来改善利润率；多样化的业务和持续扩张的用户群来做大收入增长，且共同分担成本内容及日常支出，最终成本及支出占收入的比例将下降，从而回归到正向发展的上升通道之中。
今天，视频化是一次巨大的浪潮，每个互联网用户都会变成视频用户，这是一个增量市场，头部视频平台都有机会，局中人都有快速增长的机会。
但回归到本源，业界人士相信，优质内容将是这一切的基石。否则，所有的生态都将建立在流沙之上。
“行业里所有人都会说，内容最重要，但发自内心信仰的人又有多少？”一位中国头部视频平台高层对《财经》记者说，这才是所有问题中的灵魂之问。
【本文由：高防cdn http://www.558idc.com/gfcdn.html 复制请保留原URL】